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摩根大通:iPhone须要低迷之际 “苹果股”下跌的日子

作者:xxtsqt.com 时间:2018-02-25 12:28

  中国影业红利下,这家公司值得关注

  (摩根士丹利)

  1、2017年中国电影占票房总收入的54%,因为二三线城市中国电影市场的扩大,预计到2020年相关贡献将达到60%。但需要引起留心的是IMAX在中国电影的市场份额仅为1.4%(本国电影为6-7%)。

  2、预计中国电影票房在2018年增长80%将成为市场的一大惊喜,而中国2018农历新年的到来将是近期的潜在催化剂。

  3、多电影策略大大下降了I MAX中国的市场危险。比拟于之前只发布一部电影,公司最近采用多片子策略??同时宣布2-3部电影,这大大降落了电影不能合乎观众偏好的危险。

  4、同时预计公司的中国电影市场份额将从2017年的1.4%回升到2020年的2.6%。且因为业绩持续两年低于市场预期,投资者对公司的长期单屏票房前景过于达观,而预计2018年开始单屏票房将趋于牢固。

  5、由于公司现金流保持强劲,屏幕的扩展速度放缓,预计治理层在2018年开端之际将支付50%的股息,目前鉴于股价走势较弱,管理层可能提前公布相关调配打算。

  6、公司目前的估值并不包含“中国电影”的回升潜力。鉴于公司的票价为50-60元(市场平均30-35元),入座率可与行业持平,目前30元的目标价仍较为保守。

  摩根士丹利投资倡议:

  IMAX中国(1970.HK) 评级:增持

  目标价:30港元

  不要低估以太币对矿机股的提振

  (摩根大通)

  1、以太坊价格大幅上涨推动挖矿运动的GPU须要强劲增添。以太坊的价格从之前10月份报告时的293美元一度上涨到1200美元,很大程度的促进了挖矿活动的增长。数据显示,10月以来,挖矿带来的相关利润增加了200%。

  2、当前收入事迹比较10月份有大幅的提升。每个GPU每天的收入从10月份的1.26美元上涨到当初的2.46美元。同时,4季度的硬件收入至少超出3季度50%。芯片的缺少也导致价格上涨,对游戏业务收入产生了踊跃的影响。

  3、数字货币算法难度的加强将使4季度相关显卡的收入达到3.75亿美元,全年挖矿业务收入到达10亿美元。

  4、仍然以为AMD公司是相关领域的市场领导者,但最近产品的缺乏将使得部分市场份额转向英伟达。

  5、且当前的经济水平足以支撑未来需要的增长,预计今年1季度的业绩表现将好于4季度。但预计数字货泉向权力证明的适度将带来一定的“戗风”。

  6、提高对AMD和英伟达的收入估计。预计AMD 2018年的收入将达到58.7美元,每股盈利达到0.35美元,而英伟达辨别为96亿美元和4.29美元。

  摩根士丹利投资倡导:

  AMD 评级:减持 目标价:8美元

  NVDA 评级:持有 目标价:222美元

  为什么你该买入中国生物医药股

  (摩根大通)

  1、摩根大通认为中国生物医药业将面临整体性的行业利好,预计相干公司的股价将进一步上涨。

  2、在驱动因素方面,2014-2020年之间将迎来药物专利到期潮,这将推进相关仿制药行业迎来高速增长。

  3、同时相关的补贴政策也利好相关的生物医药行业。政府医保范围的扩大也将利好相关的生物医药板块。

  4、投资研发的持续性投入。2017年在研发上的持续性投入将利好2018-2020年之间营收增长。

  5、具体个股方面,三生制药、金斯瑞生物科技、中国生物制药、药明生物是摩根大通主要推荐的港股。

  6、三生制药领有相关一系列的生物医药股组合,公司2个关键的核心药物(占公司总销售的50%)被纳入2017年的NDRL。

  金斯瑞生物科技则是公司当先的生物医药开发商,公司的同时与强生联合开发基于CAR-T治疗多发性骨髓瘤。

  中国生物制药占领一系列的翻新性药物,公司领有超过10000人的销售团队。

  药明制药则是中国当先的CDMO,公司良多临床前合同,随着时间的推移可能导致更大的商业合同。

  摩根大通投资提议买入:

  三生制药 (1530.HK)

  目标价格20港元

  金斯瑞生物科技 (1548.HK)

  目标价格27港元

  中国生物制药 (1177.HK)

  目标价格21港元

  药明生物 (2269.HK)

  目的价钱55港元

  “苹果股”下跌的日子还在后面

  (摩根大通)

  1、最近的更多的迹象显示iPhone X的订单十分疲弱。摩根大通预计iPhone X的订单将季度下跌50%,这个下跌幅度要远高于iPhone 8/8+。

  2、摩根大通预计这种走弱的趋势将在18年上半年持续持续。

  3、之前摩根大通下调了苹果产业链的评级(去年9月中旬左右),重要基于三点理由:1、市场对iPhone X的高预期已经基本上反映在公司的股价中;2、斟酌到相关设计较少的变革,2018年iPhone不太可能获得持续性的增长,

  4、预计iPhone X的上游组件会在5月份停止出产,而新的iPhone组件可能会在6月下旬开始生产。

  5、固然自去年9月以来,相关的苹果工业链股已经跑输SOXX(iShare安硕费城交易所半导体ETF)24%(大力光电和鸿海是例外),摩根大通预计相关的营收预估削减可能还不实现。

  6、对于详细产业链个股看法方面,摩根大通认为虽然4季度iPhone X的产业链股营收反弹,但相关的需求恶化的非常迅速。摩根大通下调相关产业链股一季度的预期,同时削减相关全年猜想及目标价格。

  7、诚然从长期的角度,相关的产业链股具备增加的潜力,但考虑到相关利空可能会连续今年上半年(高端iPhone增长饱跟),相关的下挫可能还将继续。

  摩根大通投资提议:

  鸿海(2317.TW)

  评级:增持下调至中性

  可成(2474.TW)

  LG Innotek(011070.KS)

  索尼(6758.T)

  美律(2439.TW)

  评级:增持

  村田(6981.T)

  评级:增持

  稳懋半导体(3105.TWO)

  评级:增持

  台郡(6269.tw)

  评级:增持

  跟硕(4938.TW)

  评级:增持

  联发科(2454.TW)

  评级:增持

  台积电(2330.TW)

  评级:增持

  舜宇光学(2382.HK)

  评级:增持

  AAC(2018.HK)

  评级:增持




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